【優(yōu)秀案例分享】盛京銀行：“云倉貸”貨融類供應鏈金融創(chuàng)新產(chǎn)品

發(fā)布時間：25-01-14　　來源：中國倉儲與配送協(xié)會

一、項目背景 

（一）發(fā)展動產(chǎn)融資類供應鏈金融的政策導向

近年來，中央到地方各級政府多次出臺政策支持、鼓勵發(fā)展供應鏈金融。2017年，國務院辦公廳印發(fā)《關于積極推進供應鏈創(chuàng)新與應用的指導意見》，首次將供應鏈的創(chuàng)新與應用上升為國家戰(zhàn)略。 

對于動產(chǎn)和權(quán)利融資，國家政策不僅指明了業(yè)務發(fā)展方向，更是指出了業(yè)務開展中的痛點和問題。2022年9月，中國銀保監(jiān)會、中國人民銀行聯(lián)合印發(fā)《關于推動動產(chǎn)和權(quán)利融資業(yè)務健康發(fā)展的指導意見》（銀保監(jiān)發(fā)〔2022〕29 號），指出“聚焦以動產(chǎn)和權(quán)利為主的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)實際與以不動產(chǎn)為主的銀行擔保融資現(xiàn)狀之間的錯配矛盾，盤活企業(yè)動產(chǎn)和權(quán)利，緩解融資難問題。” 

（二）供應鏈金融是中小銀行差異化、特色化經(jīng)營的重要方向

隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整及利率下行，基于資金成本、網(wǎng)點分布等競爭優(yōu)勢，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐步向大型銀行集聚。我國在構(gòu)建多層次、廣覆蓋、差異化的金融機構(gòu)體系的過程中，中小銀行亟需打造差異化、特色化的競爭壁壘。 

供應鏈金融作為銀行服務實體經(jīng)濟的重要工具，具有與產(chǎn)業(yè)結(jié)合度高、融資需求個性化、定制化等特點。對于中小銀行而言，相對靈活的組織架構(gòu)及對本地產(chǎn)業(yè)的深入了解，在打造供應鏈金融產(chǎn)品方面具有天然的優(yōu)勢。 

但是，過去以土地財政和房地產(chǎn)行業(yè)為主導的經(jīng)濟發(fā)展模式下，傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務的風控邏輯過度依賴于不動產(chǎn)擔保及央國企信用，相應的供應鏈金融產(chǎn)品也更多的是圍繞“核心企業(yè)”打造的應收賬款融資產(chǎn)品。 

因此，中小銀行要打造特色化、差異化的供應鏈金融產(chǎn)品，要突破對不動產(chǎn)擔保和央國企信用的過度依賴，從產(chǎn)品模式、風控邏輯、應用場景上實現(xiàn)全方位創(chuàng)新。 

（三）盛京銀行供應鏈金融創(chuàng)新理念

上海作為全球最大的貿(mào)易口岸城市，是全國的大宗商品集散中心。盛京銀行上海分行立足本地產(chǎn)業(yè)特色，深度調(diào)研大宗商品產(chǎn)業(yè)客群。根據(jù)目標客群主體信用相對較弱、不動產(chǎn)較少的特點，針對其存貨流轉(zhuǎn)項下的融資需求，推出了一系列以“物的信用”為風控核心的供應鏈金融創(chuàng)新產(chǎn)品。 

其中，“云倉貸”是盛京銀行推出的首個貨押融資類產(chǎn)品。本產(chǎn)品通過對大宗商品擔保物權(quán)的風控結(jié)構(gòu)設計，以“物的信用”作為主體增信方式，引入期貨、倉儲、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)服務商等第三方機構(gòu)提供的專業(yè)化服務，最終實現(xiàn)緩釋產(chǎn)品風險、降低客群準入、提高產(chǎn)品的普適性的目標。 

二、產(chǎn)品介紹 

（一）產(chǎn)品概述 

“云倉貸”是盛京銀行依托上港集團旗下大宗商品綜合服務平臺－上港云倉，以及建信期貨有限責任公司的線上風控系統(tǒng)，為大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈中小微企業(yè)打造的存貨融資類供應鏈金融創(chuàng)新產(chǎn)品。 

業(yè)務流程上，申請人只需以其合法持有或擬買入的、存放在上港集團旗下倉庫的大宗商品現(xiàn)貨作為質(zhì)押品，并在建信期貨有限責任公司建立與質(zhì)押品品種相同、數(shù)量相當?shù)馁u出套保頭寸（套期保值交易頭寸）后，即可向盛京銀行申請“云倉貸”項下短期融資信貸業(yè)務。具體業(yè)務流程如下：

（二）產(chǎn)品風控結(jié)構(gòu) 

風控結(jié)構(gòu)是信貸產(chǎn)品是否具有生命力的關鍵。對于傳統(tǒng)動產(chǎn)擔保類信貸產(chǎn)品，核心風控邏輯是“看得住、估的準、賣得掉”，在此基礎上，盛京銀行的產(chǎn)品設計團隊將“法律關系分析”貫穿產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設計環(huán)節(jié)，分別從押品準入體系、擔保方式選擇、價格風險管控、違約處置從四個維度搭建一整套物權(quán)擔保類產(chǎn)品的風險控制體系。 

1．押品準入體系 

“云倉貸”是一款專為大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈客群提供融資服務的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，可接受的押品范圍為有色金屬及相關原材料、半成品。在押品體系的選擇上，主要基于三點：

第一，市場容量大。大宗商品作為宏觀經(jīng)濟的基礎原材料，市場整體供需量可達到數(shù)十萬億級，相關供應金融產(chǎn)品具有廣闊的市場前景。

第二，標準化程度高。在貨品的品質(zhì)分類、質(zhì)量評估等方面，大宗商品具有相對完善的交易體系，有利于銀行把控押品品質(zhì)。 

第三，價格體系透明。由于大宗商品具有一定的金融屬性，無論是期貨端（未來交易）和現(xiàn)貨端都具備公允、透明的價格發(fā)布平臺，便于銀行對押品價值的準確評估。 

2．擔保方式選擇 

盛京銀行“云倉貸”以動產(chǎn)質(zhì)押為主擔保方式，并通過動產(chǎn)直接過戶、質(zhì)押合同簽訂、質(zhì)押權(quán)登記三個環(huán)節(jié)確保質(zhì)權(quán)的有效性。這一結(jié)構(gòu)設計，主要是 基于對《民法典》法條的理解，以及對以往重復質(zhì)押類風險事件的分析。 

在《民法典》中，適用于存貨的擔保物權(quán)有三種方式，分別為抵押權(quán)、質(zhì)押權(quán)和留置權(quán)，詳情如下圖所示。 

可以看出，現(xiàn)有法律體系中，存儲在倉庫的同一批商品可以設置多種擔保物權(quán)。因此，在金融產(chǎn)品的擔保物權(quán)設立環(huán)節(jié)，如果設計不當，極有可能會產(chǎn)生重復擔保、重復質(zhì)押、一貨多押甚至一貨多賣等風險隱患。 

對于權(quán)利質(zhì)押，目前倉儲機構(gòu)所開具倉單規(guī)范程度普遍較低，加之《民法典》中有關倉單質(zhì)押的條款規(guī)定尚不完善，極大地增加了權(quán)利質(zhì)權(quán)的法律糾紛風險。 

經(jīng)論證，盛京銀行“云倉貸”選擇以動產(chǎn)質(zhì)押為主擔保方式，并通過動產(chǎn)直接過戶、質(zhì)押合同簽訂、質(zhì)押權(quán)登記三個環(huán)節(jié)設立質(zhì)權(quán)，從法律層面杜絕了重復質(zhì)押和質(zhì)權(quán)失效的風險。 

3．價格風險管控 

為平抑價格波動風險，“云倉貸”創(chuàng)新性地將融資企業(yè)套期保值賬戶的監(jiān)控加入產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設計，有效控制了押品價格變化對產(chǎn)品平穩(wěn)運行帶來的沖擊。 

大宗商品雖然具有標準化程度高、流動性強的特點，但其價格波動的幅度和頻率也相對較大。加入期貨套期保值賬戶監(jiān)控后，通過與期貨公司的合作，盛京銀行可以實時查看融資企業(yè)對押品的套期保值覆蓋比率、期貨權(quán)益金的變化以及風控指標的計算結(jié)果，并以協(xié)議約定方式有效控制融資企業(yè)對于期貨權(quán)益的提取，進而為押品價格波動風險打造了一個動態(tài)的安全墊。 

4．違約處置 

“賣得掉”是大宗商品質(zhì)權(quán)擔保類金融產(chǎn)品安全運營的底線。當貸款出現(xiàn)違約時，為實現(xiàn)押品快速處置變現(xiàn)，“云倉貸”通過提前簽訂《委托變賣協(xié)議》的方式，鎖定了貸款違約時的押品處置路徑。 

根據(jù)《民法典》第 436 條規(guī)定“債務人不履行到期債務或者發(fā)生當事人約定的實現(xiàn)質(zhì)權(quán)的情形，質(zhì)權(quán)人可以與出質(zhì)人協(xié)議以質(zhì)押財產(chǎn)折價，也可以就拍賣、變賣質(zhì)押財產(chǎn)所得的價款優(yōu)先受償。”在以上折價、拍賣、變賣三種質(zhì)權(quán)實現(xiàn)方式中，“變賣”的押品處置方式具有效率高、靈活性強以及變現(xiàn)成本低的優(yōu)勢。 

因此，對于大宗商品貨押融資業(yè)務，以提前約定的方式授權(quán)債權(quán)人在貸款違約時對押品進行變賣，能有效地保護債權(quán)人的利益，確保違約時快速回收貸款，發(fā)揮大宗商品貨押業(yè)務的“自償性”特點。 

三、“云倉貸”的特點及優(yōu)勢 

（一）產(chǎn)品特點 

“云倉貸”是一款以“物的信用”為核心的供應鏈金融創(chuàng)新產(chǎn)品，其最大的特點，不僅是產(chǎn)品功能的創(chuàng)新，更是風控邏輯的重塑。 

相對于傳統(tǒng)貨押業(yè)務，“云倉貸”具有兩大創(chuàng)新特點：

1．以交付替代監(jiān)管，確保擔保物權(quán)的有效性

根據(jù)《民法典》第 429 條：【質(zhì)權(quán)的設立】“質(zhì)權(quán)自出質(zhì)人交付質(zhì)押財產(chǎn)時設立。”與傳統(tǒng)質(zhì)押監(jiān)管模式不同，“云倉貸”以“變更存貨人”的方式實現(xiàn)押品交付，盛京銀行作為“貨主”直接占有押品，這種質(zhì)權(quán)設立方式既符合法律規(guī)定，又能實現(xiàn)質(zhì)權(quán)人對押品的有效控制。 

在合作倉儲選擇方面，盛京銀行分別從信息系統(tǒng)建設、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應用、信息安全等級保護認證結(jié)果、CA認證體系構(gòu)建等多維度，搭建了一套合作倉儲的準入及評價體系，并最終選定上港云倉為首家合作倉庫。 

上港云倉是上港集團物流有限公司自主開發(fā)的大宗商品綜合服務平臺，主要基于大宗有色金屬線下倉庫實際庫存，為貨主、現(xiàn)貨交易平臺及金融機構(gòu)提供的線上自助綜合服務。上港云倉采用“線下+線上”結(jié)合的智慧倉儲模式，貨主和質(zhì)權(quán)人可實時查看貨物信息，并在線上對存貨進行操作和管理。 

上港云倉自2016 年起試運行至今，已完成等保認證、數(shù)字認證、軟件注冊權(quán)申報等多項外部測評，獲得軟件著作權(quán) 2項，線上注冊公司數(shù)達 17800 余戶。 

依托上港云倉的 WMS 倉儲管理系統(tǒng)，融資企業(yè)將押品交付盛京銀行后，上港云倉即出具貨主為盛京銀行的線上數(shù)字化電子倉單。該數(shù)字倉單對應的貨物，在入庫環(huán)節(jié)即通過可視化派工操作賦予獨立的身份證貼碼，并借助定制化手持機掃碼自動錄入系統(tǒng)，實現(xiàn)了倉單與貨物的一一匹配、一貨一碼，電子倉單的唯一性及排他性可有效防止重復質(zhì)押。 

另外，由于上港云倉系上海期貨交易所銅、鋁、鉛、鋅等有色金屬的交割倉庫，其倉儲貨物主要為國際進口或國內(nèi)冶煉廠的一手貨源，庫內(nèi)大宗商品的入庫、流轉(zhuǎn)（交易）、出庫均在上港物流堆場完成，貨物流轉(zhuǎn)路徑清晰，可有效避免貨權(quán)不清引發(fā)的各類風險。 

2．期現(xiàn)聯(lián)動，創(chuàng)新押品價格管控方式

利用大宗商品期貨套保賬戶權(quán)益與現(xiàn)貨價格反向變動的特點，“云倉貸”在結(jié)構(gòu)中創(chuàng)新性地加入了對融資企業(yè)期貨套保賬戶的監(jiān)控。這一結(jié)構(gòu)設計，不僅可以平抑押品價格波動風險，還提高了產(chǎn)品對于押品價值波動的容忍度。有了期貨權(quán)益的緩沖，云倉貸押品的最高質(zhì)押率可達到 90%，極大地提升了企業(yè)存貨的融資比例。 

另外，套期保值的加入還有助于濾除空轉(zhuǎn)客戶、篩選優(yōu)質(zhì)客群。作為大宗產(chǎn)業(yè)客群的基本風控習慣，“云倉貸”對于融資企業(yè)的期貨套期保值“硬性”要求，可濾除非專業(yè)、無存貨、無價格風險管理經(jīng)驗的空轉(zhuǎn)客戶，將目標客群范圍鎖定在對期貨套期保值有一定認識和操作經(jīng)驗、具有盤活庫存需求的優(yōu)質(zhì)大宗商品生產(chǎn)商、貿(mào)易商。 

（二）產(chǎn)品優(yōu)勢 

1．獨家特色產(chǎn)品

一直以來，大宗商品產(chǎn)業(yè)客戶主要依靠“影子銀行”融資，融資成本居高不下。盛京銀行上海分行作為盛京銀行大宗商品供應鏈金融的試點分行，是上海地區(qū)一家接受大宗商品現(xiàn)貨質(zhì)押融資的銀行類金融機構(gòu)。 

“云倉貸”作為上海地區(qū)唯一一款大宗商品現(xiàn)貨融資的銀行系供應鏈金融產(chǎn)品，其推出解決了大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈中一直以來的銀行融資缺位問題，有效幫助大宗產(chǎn)業(yè)鏈客群盤活庫存，降低實體經(jīng)濟原材料在生產(chǎn)、流通各環(huán)節(jié)的融資成本，并為同業(yè)提供了一個極具參考價值的創(chuàng)新案例。

2．準入門檻低、覆蓋客群廣 

通過大宗商品物權(quán)擔保的設計，“云倉貸”將風控核心由主體信用轉(zhuǎn)向物的信用，在充分控制物權(quán)風險的前提下，有效降低了“云倉貸”融資企業(yè)的準入門檻，可以覆蓋大部分產(chǎn)業(yè)客群。

根據(jù)產(chǎn)品制度要求，對于大宗商品產(chǎn)業(yè)客戶，只要正常經(jīng)營滿2年以上，無逾期、違約等不良信用記錄，均可申請貸款融資。 

3．融資成本低、計息方式靈活

相對于影子銀行，銀行系信貸產(chǎn)品天然具備低成本優(yōu)勢。除此之外，“云倉貸”通過功能設計使資金成本進一步降低，使之更加符合大宗產(chǎn)業(yè)客群日常短、頻、快的資金使用特點，具體體現(xiàn)在三個方面：

第一，年化計息、按日結(jié)息。云倉貸對于融資企業(yè)的資金使用不作最低金額及最低時間限制，企業(yè)可以隨借隨還，提高資金使用效率的同時，最大程度規(guī)避了貸款資金閑置成本。 

第二，無貿(mào)易稅費及倉儲監(jiān)管費用。“云倉貸”以過戶方式設立質(zhì)押權(quán)，一方面避免了融資性貿(mào)易項下，企業(yè)為搭建貿(mào)易鏈條產(chǎn)生的印花稅和增值稅；另一方面省去了三方監(jiān)管控制貨權(quán)模式下的倉儲監(jiān)管費用。 

第三，有效對沖價格波動、無二次融資成本。由于期貨賬戶的盈虧可以有效對沖押品價值的變動，“云倉貸”的融資企業(yè)無需頻繁追加業(yè)務相應的保證金。同時，套期保值的操作符合大宗產(chǎn)業(yè)客群自身日常貿(mào)易習慣，此結(jié)構(gòu)的設計并不會增加企業(yè)額外的套保成本。 

4．操作流程高效、簡便、貼近市場。“云倉貸”在質(zhì)權(quán)設立與價格風險對沖策略上，深刻契合大宗產(chǎn)業(yè)客戶的日常貿(mào)易運作模式，確保了融資服務與日常業(yè)務的無縫對接。在價格信息采集方面，本產(chǎn)品采用行業(yè)內(nèi)主流現(xiàn)貨或期貨平臺的實時報價，實現(xiàn)了押品價值評估的準確性和即時性。 

基于流程設計的簡便性，云倉貸在業(yè)務申請的當日即可完成審批流程，并即刻實現(xiàn)放款及受托支付，以滿足企業(yè)在日常貿(mào)易與采購中對資金流轉(zhuǎn)速度的時效性要求。 

5．產(chǎn)品功能豐富、支持多場景融資。 “云倉貸”，依托先進的合作倉儲管理體系，打造了一套全面而靈活的融資解決方案，集現(xiàn)貨質(zhì)押融資、未來貨權(quán)融資、押品跨品種置換、押品池動態(tài)融資及賣貨還款五大功能于一體。這五大核心功能緊密圍繞大宗商品行業(yè)客群的場景融資需求，精準覆蓋原材料采購、庫存持有、產(chǎn)品銷售的三大關鍵環(huán)節(jié)。 

四、產(chǎn)品未來規(guī)劃 

卓越的供應鏈金融產(chǎn)品，不僅限于提供資金支持，還應致力于為供應鏈的整體優(yōu)化升級提供綜合金融服務。 

展望未來，盛京銀行將秉承前瞻視野，繼續(xù)深入研究本地產(chǎn)業(yè)特色，結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游的各個融資場景，不斷精進產(chǎn)品設計，勇于探索創(chuàng)新路徑，實現(xiàn)產(chǎn)品服務的持續(xù)迭代升級。 

基于“云倉貸”的基礎風控理念和設計框架，我們的供應鏈金融產(chǎn)品體系將在押品準入體系、擔保方式選擇、價格風險管控、違約快速處置四個維度繼續(xù)探索升級、擴容。 

第一，押品種類不斷豐富。基于標準化程度最高的有色金屬現(xiàn)貨，向能源化工、農(nóng)產(chǎn)品品類有序拓展，并結(jié)合行業(yè)特點，打造盛京銀行特有的押品評估標準體系，以提升押品種類與市場的適配性。 

第二，合作倉庫有序擴容。依托物聯(lián)網(wǎng)科技的不斷發(fā)展，積極攜手新增合作倉庫，在安全運營的前提下，致力于將行業(yè)內(nèi)廣泛認可的主流倉庫納入我們的合作生態(tài)，并將銀行的風控理念向倉儲行業(yè)傳導，共同推動倉儲行業(yè)管理的標準化、智能化、高效化建設。 

第三，價格管控靈活多元。不斷深入學習行業(yè)內(nèi)價格風險管控的先進經(jīng)驗，綜合利用保證金、期貨、期權(quán)、保險等多種方式，對沖價格波動風險，提高產(chǎn)品安全性的同時，有效降低融資企業(yè)的價格風險管理成本。 

第四，目標客群縱深合作。除了向單一客戶提供融資方案以外，針對大宗商品的交易所、電商平臺等集群客戶，探索線上綜合化金融解決方案，提升金融服務質(zhì)效。 

同時，利用客戶群體的不斷擴容，嘗試構(gòu)建大宗商品處置聯(lián)盟，優(yōu)化變賣流程，利用不斷擴大的客戶資源，打造更為高效的押品處置的模式和渠道。 

我們的目標是，通過對產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新迭代，將金融服務的目標客群向產(chǎn)業(yè)鏈中下游不斷延伸，并打造覆蓋一套全場景的產(chǎn)業(yè)鏈金融產(chǎn)品矩陣，為大宗商品上、中、下游產(chǎn)業(yè)客戶提供一攬子、一站式的綜合金融服務方案，為實體經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級貢獻更多金融力量。 

此文由盛京銀行股份有限公司上海分行供稿

收錄至《2024年中國金融倉儲案例集》